从4月中旬开始，房地产市场遭遇力度空前的政策调控，已经一月有余。

    然而，相比2008年政策调控后，开发商集体降价的窘态，今年“粮草充足”的开发商面对“史上最严厉”的楼市调控，始终摆出一副不屈不挠的姿态。或许，在经历了近几年多次密集调控之后，开发商对于“猛药”调控的“免疫力”已经有了长足进步。

    面对楼市“新政”的连番“轰炸”，北京、上海、广州、深圳等一线城市，成交量虽然迅速下滑，但是，房价却并没有真正松动。

    中原地产对国内主要城市二手住房市场监测数据显示，从最近两周的情况来看，国内楼市的成交量已跌至2007年以来的历史最低水平。北京、上海、广州、深圳和天津等主要大城市二手住房成交量分别较4月上旬下跌44%至92%之多。

    价格方面，各地房价下跌幅度却不太明显，五大城市房价跌幅均在6%上下，如北京下跌6.2%、上海下跌5.7%、深圳下跌6.7%、广州下跌5.3%、天津下跌6.4%。

    著名房地产营销策划专家谢逸枫在接受《中国产经新闻》记者采访时表示，最近中央和地方政府连续出台组合拳，打击楼市投资投机，造成市场观望情绪日益浓厚。一旦市场预期发生逆转，将导致销售回款“入账”放缓。

    据WIND的统计显示，一季度末，上市房企整体资产负债率67.13%。即使是万科、保利、金地等地产“大腕”资金链也未必“高枕无忧”。一季报显示，金地集团[6.93 0.00%]“经营活动产生的现金流量净额”为-34.05亿元，保利地产[11.73 0.26%]为“经营活动产生的现金流量净额”为-150.16亿元，万科“经营活动产生的现金流量净额”为-68亿元。

    而且，虽然房地产行业2008年有一波大行情，但在这一年中上市房企的债务水平却在不断提高，2009年底资产负债率65.74%，2009年三季度末资产负债率65.09%，2009年年中资产负债率64.53%，2009年一季度末资产负债率64.10%。

    更为严峻的是，随着第三次存款准备金率的提高，银行的开发贷款门槛也已经提高不少。

    根据WIND的数据，分析房地产业的开发资金构成，1至4月份有4，552.32亿元资金来源于国内信贷，同比增长39.90%，这一数据明显低于1至3月份的44.30%和1至2月份的46.10%。

    “由于房地产行业的高资金杠杆率，开发贷款、按揭贷款和预售款项收紧后，开发商随时面临资金紧张。”谢逸枫表示。不仅如此，在收紧银行信贷融资渠道的同时，国土部和证监会对房地产类上市公司的再融资计划也显得更为谨慎。

    据WIND资讯统计，目前申请再融资的上市地产公司共44家，其中包括万科高达112亿元的股权融资计划、保利96亿扩股融资、金地48亿元的定向增发，44家上市房企拟募集资金合计超过千亿元，但至今未任何房企通过再融资计划。

    上海城市经济学会高级经济师顾海波在接受《中国产经新闻》记者采访时，回答得更为直接和尖锐：“开发商其实很差钱。他们大多是玩‘空手道’，他们更像真正的赌徒。因为钱大多来自银行贷款、股票融资、建筑商材料商垫资、预售款(个贷)。”

    在成交量明显下降，开发商获取资金难度加大的情况下，节流无疑是一个不错的选择。最常用的对策便是放缓拿地以及减缓放量。

    据公开资料显示，龙头地产万科4月份仅花10亿元拿下两个项目，创下单月拿地金额新低。而2010年一季度，万科用于全国买地资金就高达150亿元，其中1月、2月、3月拿地费用分别为43亿元、82亿元、21.94亿元。

    同为房地产行业“旗帜”的企业——保利地产也开始珍惜“粮草”。新政之后，保利仅在4月20日和5月7日分别拿下中山及上海的两幅土地，而在势头凶猛的第一季度，其拿地总金额已突破200亿元。

    西南证券[13.59 2.41%]最新研究报告显示，5月10日至16日监测的20个主要城市共推出土地144宗，环比下降47%，推出土地面积617万平方米，环比降低468.4万平方米，降幅达43%；土地市场量价齐跌，成交土地46宗，环比增加7%，成交土地面积186万平方米，环比下降176万平方米，跌出49%，监测的20个主要城市整体成交均价为1776元/平方米，降幅为24%。

    正如北京合作建房第一人于凌罡在接受《中国产经新闻》记者采访时所说：“开发商不差钱，何以拿地如此谨慎？”

    “在严峻的销售形势下，加上融资渠道几乎对房地产关闭，所以，即便是像一些以为‘不差钱’的开发商所说的那样，大部分开发商的资金也就是能够支撑到10月份。”谢逸枫如是判断，“其实，开发商不差钱也许仅仅是个谎言，要不恒大不会以那么高的利率去市场融资，也不会为了回笼资金率先举起降价的大旗。”