满城观望在一夜间形成。如天有不测风云，房地产市场的阴晴不定便应了这句老话。曾记得排队购房导致交通大堵塞，一夜间便是门可罗雀，调控冷风一吹，顿时变了世界。

　　限购令出台后一周，广州十区二市一手住宅成交面积为24.95万平方米，环比大降73.03%。按照一般规律而言，卖方市场转化为买方市场需要一个周期，然而楼市是例外。这种骤变既是调控之力，也在于房地产自身投资属性过强、泡沫虚热过盛，才会对退热猛剂反应过度。

　　如今，全城观望既成，政策无松动可能，囤货压力接踵而至，房地产泡沫挤出无任何退路。

　　房地产行业未来不是投资性市场，本轮房地产调控思路与以往调控之迥异处便在此。10月18日，在《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》文件中，列举的支柱产业中已经没有了房地产业。10月25日，国务院四季度经济工作的部署中指出：“各地区、各部门一定要认真落实各项调控措施，坚决遏制部分城市房价过快上涨。”

　　目前，调控已紧扼房地产企业的资金命门。截至10月27日，已经公布三季报的56家房企三季度经营性现金流量净值为-521.83亿元，而去年同期达到392.93亿元，大幅下滑233%，说明上市房企资金链十分脆弱。据研究机构数据，截至2010年6月，房地产行业整体约有2万亿元流动性的富余，考虑到目前24亿-25亿平方米的开工面积和约11.5亿平方米的土地储备，如果销售不佳，资金链大约只能支持6个月左右。只要观望持续6个月以上，房企不可避免需面临“扛不住”的压力。

　　在房企资金链遭受内外夹击下，买家观望与销售停滞无疑是致命的。一旦投资者退出市场，自住购房者持续观望，楼市供不应求的现象在一两个月时间内就会发生逆转，囤货压力将接踵而至。据统计，目前49家上市房企的存货达5000亿元，如果按照一套房产百万元估算，仅这49家房企的存货量就高达50万套。而在广州市场，虽然受亚运会停工令的影响，但阳光家缘统计显示，当前楼市的可售货量仍达到4万多套，即使以每月消化8000套计算，余货仍可销售5个多月。

　　因此，本刊评论员认为，在囤货与资金的双重压力之下，发展商的唯一途径便是促销走量，这是本轮调控压力下开发商可见的唯一出路。早则今年年底，迟则明年年初，房地产降价促销潮将会到来，而降价的“多米诺骨牌”将会从番禺、南沙、花都等较边缘区域（限购十区内）开始。