近日，少数“存量”地产借壳案例获证监会放行，被市场误读为监管闸门的放松。这实际上显示出困境中的房地产企业已经处于资金绝境，因而任何一种松动都有可能是希望所在。

　　证监会相关部门负责人近日表示，证监会从2010年8月开始暂缓受理房地产开发企业重组申请，目前这一政策仍然延续。部分地产企业重组近期获得核准，是去年8月之前已经存在的申请，证监会会同国土资源部，对核查后不存在土地闲置和炒地行为的公司给予放行。不过，相对于众多希望借壳的地产公司，此类幸运儿数量“极少”。

　　“去年以来，因为少了房地产企业这一重要重组方，绩差上市公司重组遇到很大困难。我知道一家企业，原本已经确定要吸收合并一家地产企业，因为证监会暂缓审批，不得不重新寻找重组者。”北京一家大型券商并购业务负责人昨天对《第一财经日报》记者表示。

　　上述券商人士称，一旦涉及房地产企业重组在监管审批环节卡壳，如果需要寻找新的重组方，就必须重新取得股东大会的同意，方能再次向监管部门提交申请。

　　2010年，国务院发布了《关于坚决遏制部分城市房价过快上涨的通知》(下称“国十条”)，明确要求“对存在土地闲置及炒地行为的房地产开发企业，商业银行不得发放新开发项目贷款，证监部门暂停批准上市、再融资和重大资产重组”。随后，证监会于2010年8月对市场公告，暂缓受理房地产企业开发企业重组申请。

　　针对此前已受理的房地产类并购重组申请，为了核查其是否存在“国十条”中提到的“土地闲置及炒地行为”，证监会与国土资源部建立了房地产类并购重组监管合作机制，并于2010年9月将已经受理的申请全部移交国土资源部核查。

　　国土资源部核查后认为，大部分房地产企业存在程度不同的问题需要整改，极少数企业通过了核查。证监会对经国土资源部核查通过的重组申请按相关规定进行审核。

　　上述证监会负责人表示，少数公司的核准，并不意味着当前房地产企业并购重组政策发生了变化，目前证监会仍延续现行政策规定，暂缓受理地产企业并购重组申请。

　　这位负责人针对本报记者的提问表示，由于相关企业必须在当年股东大会之后才能向监管部门递交申请，而去年的政策是在8月份对外发布的，因此在此之前的存量申请并不多。

　　ST东源可能就是这样一个幸运儿。ST东源5月26日公告停牌，待相关重大事项公告后再申请复牌。2009年3月，重庆金科选定了ST东源作为借壳上市的平台。根据重组方案，ST东源拟定向增发9.08亿股，吸收合并金科集团47.7亿资产，该方案已于同年11月获证监会有条件审核通过，并在2010年7月经股东大会通过将重组有效期延期一年。然而，这一重组方案此后一直没有新的进展。直到上周末，公司发布公告称，证监会核准公司以新增9.08亿股吸收合并重庆市金科集团，该批复自核准之日起12个月内有效。

　　不过，鉴于只有在去年8月之前递交申请、并且经过核查确无囤积土地等违规行为的地产企业才能顺利借壳，目前已经发布有关重组公告的上市公司未必能最终化身为房地产企业。因此，投资者应对相关上市公司的市场异动加倍小心。