6月21日消息，国家发改委近日制定的《关于利用债券融资支持保障性住房建设有关问题的通知》已下发，明确要求各地方政府规范投融资平台公司申请发行企业债券，募集资金应优先用于保障房建设。

　　企业债助力保障房建设，总体看资金缺口仍较大

　　今年时间已过近半，而全国保障房建设整体进度滞后于目标，在中央高度重视的前提下，部分地区进度依然大幅滞后，归根结底是资金无法到位的问题。巧妇尚且难为无米之炊，在此背景下，国家发改委发文，通过发行企业债券用于保障性住房建设，助推今年保障房建设目标的实现。

　　结合当前整体环境来看，开通企业债融资渠道，为保障房建设开辟新的资金来源道，能够在短期推动保障房建设。但是从长期来看，这种方法无法从根本上扭转保障房建设资金缺口巨大的局面。《通知》中明确指出企业债券具有期限长、利率低的优势，这是从资金使用方来看。而从资金提供角度看，这就意味着以该平台发行的债券带有期限长、收益率低的特点，在物价平稳的时期，这种债券或许能够被市场消化，而在当前高通胀的环境下，则很难被市场接受。

　　长期实行或加大地方融资平台压力，潜在风险不容轻视

　　通过上面的分析可以发现，期限长、收益低的，用于保障房建设的企业债很难被当前市场所消化，在保障房硬性指标压力下，各级政府会倾向于将这种企业融资债券分配到原有的融资平台下。而6月1日央行公布的《2010年中国区域金融运行报告》披露，截至2010年末，全国共有地方融资平台1万余家，贷款规模大体在14万亿元左右。尽管报告没有直接披露其中不良债务的比例，但是从各地接连爆出的“虚估资产、超值抵押”案例来看，所占比重不低。地方政府融资平台风险已经成为危及全国经济全局的隐患，而目前发行用于保障房建设的企业债，对于地方融资平台而言，无疑是雪上加霜，潜在的风险不容轻视。

　　从另一方面来看，尽管政策要求企业债融资要确保优先用于保障房建设，但从实际监管层面来看，由于当前保障房建设多以配建的方式进行，不仅技术上难以区分，而且部分地方政府由于收入压力大，很可能放松监管力度，这就为企业借道保障房融资，而实际用于商品房建设提供了方便。如果这一通道打开，无疑相当于洞穿了整个调控的防火墙，本轮调控的成果也可能会付诸东流。

　　总之，中央督促保障房建设进度的初衷无疑是为了解决百姓的住房问题，但在执行中也应该充分考虑到形势的变化和各地的实际情况，应该从全局的角度去思考保障房建设的推动主体和利益分配，充分调集社会力量特别是企业的力量来参与和推动，而非是简单的规划目标和指标分解。