新浪地产作者：张桂尧

　　国家宏观调控政策使房市逐渐回归健康，但同时，越来越严厉的房地产调整政策也使得房地产开发企业融资渠道趋紧，在这样的情况下，房地产行业可选择的金融产品很多，进入了多元化地融资模式。

　　金融资本与房地产行业的对接中是一个怎样的现状？存在着怎样的问题？而我国城市发展投资基金的现状又是怎样的？有什么样的融资渠道可供选择？只有真正深入了解当前状态下的房地产金融，才能对症下药，并做出准确的回应。

　　金融创新需正确定位

　　在新浪地产(微博)网协办的第三届中国房地产科学发展论坛之投资拓展与融资创新闭门会议中，河山国际资本集团有限公司董事长曹少山深入分析了房地产行业和金融资本对接的现状，并指出当前的现状与融资结构主要造成了四个问题：土地的垄断供应造成一级开发中的垄断利润集中在地方政府，这个群体造就了所谓的土地政策依赖。从全行业来看，简介融资的比例极高。社会资本和民间资本只能以有限的方式参与到整个地产价值链中有限的环节，而房地产总量上的供求矛盾依然突出。

　　针对以上这些问题，曹少山认为，金融创新有助于化解目前存在的许多矛盾。中国要发展一个强健的地产基金市场，首先要认清地产基金在行业里的整体定位，其次是要搞清楚地产基金究竟是为谁服务的问题。

　　国家房地产限购政策出台以后，炒房群体把目光转向商铺、写字楼、旅游酒店、高档别墅等，投资日趋多元化，在这样一个大背景下，房地产投资更需要专家理财，控制被投资项目的风险，增大投资利益。针对银行高筑融资门槛，而公开募集资金难度加大，信托则是银监会收紧房地产信托审批等房地产开发企业融资渠道趋紧现象。

　　私募基金将是主流形式

　　北京诚信义诺投资顾问有限公司总经理冯鹤在闭门会议上认为，房地产私募基金将是未来私募基金的主流形式，因为国家政策引导房地产需求(炒房)到房地产供给(私募投资)，同时，房地产是承载高净值人群财富增值的主要形式，而房地产行业本身的性质也需要私募股权基金的参加。

　　对于房地产私募基金这一形式的展望，冯鹤认为房地产私募股权基金是一种实现形式灵活，收益风险多样化的投资形式，它将实现风险和收益的多样化设计，而且，民间资本也将拓展房地产私募股权基金的融资渠道，有了源源不断的资金流供应，房地产私募股权基金将迎来告诉发展的时期。不过，冯鹤同时也强调了，由于私募股权基金里真正懂得房地产的并不是很多，所以房地产私募基金必须经历一段痛苦的磨合过程。