的流行并没有影响到普通大众的投资热情。上周，瑞元的平衡价值达到了22年公开募股基金历史上的新高(配售前)。基金最高限额为60亿元，有效申购金额达到1224亿元，其中个人投资者申购9亿元。此外，上周有6只基金在一天内销售一空，如交通银行的施罗德·里斯的三年期和银华信贷选择公司的18个月期。不仅如此，在春节假期的前一周(1月13日至1月17日)，融资也非常受欢迎，仅CGB科技先锋就在配售前融资921亿元。
从历史数据来看，基金销售热经常与股市产生拉锯战效应。也就是说，当资金被抛售时，市场的恐慌性购买情绪很高，a股往往达到峰值。然而，当基金难以在市场上卖出时，通常是抄底的好时机。自2020年以来，包括爆炸性基金在内，屏幕一直在不断刷新，“阳光为本”经常出现。这是否是股票市场正在见顶的信号？为什么受疫情影响的a股不仅逆势上涨28%，而且两市成交量连续四个交易日突破万亿元？
爆炸是市场顶部或牛市开始的频繁信号？
无论是新基金在市场上的受欢迎程度，还是股票基金在基金市场上发行规模的增加，都表明当前的基金市场正处于狂热状态。瑞源三年平衡价值、施罗德三年瑞思等爆炸性基金的发行，投资者情绪高涨。根据过去的历史经验，爆炸性基金的发行和基金的高仓位表明市场是热的，并可能表明市场阶段的顶部。最近几只爆炸性基金的出现是股市见顶的迹象吗？
根据私募网络的调查结果，76.45%的私募认为基金市场的繁荣与股票账户持有人数量的增加是同步的，这说明居民投资方式从储蓄向股权资产的转变，突出的基金盈利效应是爆炸性基金频繁出现的驱动力之一。用爆炸性资金的现象来判断市场的顶部可能是无效的。此外，23.55%的私募受访者认为，虽然当前a股被低估，但市场操作规则往往是反人类的，因此在市场繁荣时仍有必要防范市场顶部的出现。
此外，私募网还就此话题对荣源投资策略总监刘强、万基资产董事长牛春宝、侯氏天成总经理侯严俊、华严投资基金经理方毅、浙江以太网投资基金经理庞春、大春基金、钱进投资等私募进行了深度访谈。
荣源投资策略总监刘强表示，过去基金发行量大多是反向指数，这意味着市场接近周期性高点。然而，这次基金热潮不同于前一次。一方面，由于去年基金的出色表现，市场对公共基金配置的情绪仍然很高。另一方面，在活跃的市场结构下，普通投资者很难抓住相应的投资机会，从而进一步增强投资者通过基金进入市场的动机。因此，投资机构的趋势使得新基金的爆炸式增长频繁，这并不是市场正在见顶的信号。
大春基金在接受私募网络采访时表示，目前的市场情况与过去不同，过去的历史经验可能不适用于现在或未来的情况。主要原因包括两个方面:一方面，投资者的投资理念逐渐成熟。a股市场已经发展了30年。投资者经历了多次剧烈波动，如“庄股”横冲直闯、互联网泡沫、去杠杆化等，以及监管机构大力推广的投资者教育。投资理念已逐渐转向价值和基本面。以目前发行的爆炸性基金为例，其中许多是三年期长期投资基金。
另一方面，市场参与者的制度化。过去，a股主要由散户投资者主导
金建投资表示，新基金的爆炸主要是由于市场在2月3日调整后回到较低的位置，吸引了各种资金的加速流入，再加上市场在大幅下跌后强劲反弹的表现，这进一步增强了投资者对a股的信心和大家参与的积极性，一直以来都比较高。从长期来看，这是居民大类资产配置变化的重要信号。根据目前的统计，中国居民的股份和资金分配比例还不到发达国家的三分之一，未来还有很大的改善空间。
Wanji Asset董事长牛春宝认为，最近新基金的激增主要是由于近几个月创业板市场的持续飙升、市场赚钱效应以及场外基金的兴起，这符合市场的一般规律。也就是说，股市越高，进入市场的资金就越多。考虑到目前蓝筹股估值普遍处于较低水平，牛春宝认为，新基金可以为市场提供增量资金，目前应该是结构性牛市的中期。
候世天城总经理侯坦言，最近股市很热，甚至有朋友和客户很长时间没有联系，私下谈论推荐股票，显示了市场的热情。虽然市场上有很多数据和统计数据，也有很多不同的意见，但是有一句话基本上是大家都承认的，那就是，从长远来看，资本市场会损失七个，损失两个，获得一个利润，而且总是少数人赚钱。在市场上，也有爆炸性基金法术的传闻，其中大部分已经得到证实，因为基金产品是卖给散户投资者，特别是公共基金。99.99%的散户投资者的股票交易是有时间选择性的。如果每个人都同意少数人赚钱的原则，那么它就会被推后。当散户投资者认真看待良好的市场形势并计划交易股票和购买基金时，他们不可避免地会犯错误，短期或中期高点将随之而来。作为爆炸性基金的发行人和基金经理，他们当然也明白这个道理。尽管他们会在散户投资者感觉良好时发行基金，但他们也会做好风险控制工作。这也是为什么近三至五年来，封闭式基金广受欢迎的原因。
华严投资基金经理方毅也认为，市场是否处于高峰期需要多方面的考虑，市场规则往往是反人类的。借用巴菲特的名言:“别人贪婪我害怕，别人害怕我贪婪”，爆炸性基金的出现确实需要对市场更加谨慎。从短期来看，该基金的热卖将继续刺激市场对短期交易的热情，但从长期来看，它能否继续上涨，需要经济基本面的支撑。
交易量连续4天突破万亿元。为什么在疫情的影响下，a股依然走强？
春节期间新皇冠疫情的爆发对经济产生了严重影响，并对a股产生了短期影响。然而，市场很快就进行了调整，以初创企业为代表的成长型股票表现出色，该指数触及三年高点，自年初以来上涨了25.91%。
在成交量的支撑下，股市持续升温，周一沪深两市成交量突破1.2万亿元，创下2015年11月以来的新高。从2月19日到2月24日，沪深股市的成交量已经连续四个交易日超过万亿元大关。更多市场参与者指出，突破万亿大关是牛市的标志。
疫情对宏观经济和企业基本面的负面影响是肯定的。私募也给出了自己的答案，即如何应对在最近疫情影响下依然强劲的市场趋势，这两个城市的成交量连续三天超过1万亿元。
华严投资基金经理方毅认为，疫情影响下的强劲市场趋势主要是由于积极财政政策的刺激和宽松货币政策的帮助，疫情的相对好转也带动了积极情绪的持续
金葵投资指出，从2019年开始，市场逐渐进入牛市模式，这种流行病对a股的影响更具节奏性。春节期间，市场经历了全面的情绪激动，并通过快速下跌调整了风险偏好。随后连续几天的反弹和交易量的上升表明，投资者的风险偏好在不断上升。尽管这种流行病确实对基本面产生了短期影响，但该公司并不认为它会将主要投资领域的中期表现转变为良好趋势。此外，最近结束的政治局会议也明确释放了两个信号，即货币和财政政策的进一步发展以及医药、医疗和5G的重点建设，这对a股也是有利的。钱进认为，后期陆续出台的“宽货币”、“稳定增长”和“反周期调整”等一系列政策，将对稳定资本市场、抵御疫情的不利影响和提高经济增长预期发挥一定作用。
Wanji Asset董事长牛春宝认为，交易量的增加与股市盈利效应下普通投资者的加速进入有关，但与基本面无关。当进入市场的普通投资者数量大幅增加时，追涨杀跌就更常见了。增量资金在交易期间频繁进入和转手，导致成交量增加。
荣源投资策略总监刘强指出，两市成交量恢复的主要原因是:疫情的小幅好转稳定了市场信心，而政策支持加上宽松的流动性促进了市场繁荣的改善。然而，由于短期内难以提高市场利润，目前没有全面牛市的基础，结构性市场将在未来继续。预计a股将整体向上震荡。
最近，两市成交量连续突破万亿规模，市场热度保持在较高水平。大春基金认为，疫情对宏观经济和企业基本面的负面影响是肯定的，但市场已经充分认识到这一点。为了稳定经济和就业，政策套期保值成为市场关注的焦点。疫情爆发后，政府出台了一系列刺激政策，如降低标准、降低利率、减免税费等，都有利于对冲疫情的负面影响，增强市场风险偏好。市场暴跌后，资本继续从北方流出。以外资为代表的长期资本并没有因为疫情而急于减持头寸，而是逆着趋势增持头寸。从长期价值投资的角度来看，高质量公司股价的大幅下跌通常是增加头寸的好机会。因此，长期基金的行为符合价值投资的理念，其比例的提高也有利于市场的稳定。
大春基金进一步指出，市场成交量的持续繁荣也是由于市场崩盘后的持续反弹、科技股的大幅上涨和显著的盈利效应。随着疫情负面影响的逐步消化和市场恢复正常，预计未来市场将保持波动向上的格局，成交量也可能保持较高水平。投资者应该密切关注它。
浙江以太网投资基金经理庞纯在接受私募网采访时表示，自去年以来，在国外降息周期的背景下，市场一直预期流动性宽松，但由于滞胀模式，市场并未预期。在疫情的影响下，经济下滑的速度有所改变，但反周期政策也很有可能加剧，政策出台的步伐将会加快，甚至中国的降息周期也将开始。可以说，当前市场的主导逻辑很可能是流动性宽松、风险偏好提高，而不是经济稳定。另一方面，再融资措施略微超出市场预期，落到了地上。再融资将完全放松。增长和技术部门的直接融资比例将显著增加。